穿越周期 顺势而为

凯发k8国际首页登录2024年上半年实现盈利增长

下半年有望延续良好增长势头

凯发k8国际首页登录董事长兼总经理（CEO）郝志刚表示：“2024年二季度延续了一季度良好的市场表现。我们在执行严格的运营效率提升计划的同时，继续在产能扩充、研发创新和生产数字化等方面加大投入。归功于我们对安全和可持续的重视，我们2024年上半年的TRIR有明显进步，降至0.11。

2024年上半年，我们取得了强劲的业绩增长，营业收入实现了+15%的同比增长，毛利润和毛利率分别同比增长+71%和+10个百分点，主要归功于蛋氨酸销售的强劲增长和特种产品业务的持续稳定发展。

凯发k8国际首页登录将坚定不移地沿着我们的既定战略路线继续前行。我们的目标是通过扩大产能，提供最优质和最具成本竞争力的产品，来满足不断增长的客户需求，并用我们创新的产品和服务为客户提供具有高附加值的定制解决方案。”

蓝星凯发k8国际首页登录股份有限公司（以下简称“凯发k8国际首页登录”或“公司”）董事会公布了公司2024年上半年业绩报告。

I.  业务回顾：收入和归属股东净利润

注：自2024年起，为更好地管理业务，凯发k8国际首页登录决定将其他产品与功能性产品和特种产品开展重分类。功能性产品将包含蛋氨酸、维生素、硫酸铵、硫酸钠和硫产品。特种产品将包含:单胃动物特种品，反刍动物特种品以及水产品等，其中包括Norfeed、Innovia(粉末制剂加工服务)和斐康蛋白系列。2023年上半年的可比信息已经相应重述。

安全一直是凯发k8国际首页登录管理的重中之重。2024年二季度，凯发k8国际首页登录继续保持优异的安全表现，公司2024年上半年的TRIR为0.11。同时源于公司针对特定生产单元实施的整改措施也显著降低了工艺流程安全事故的发生概率。

凯发k8国际首页登录的可持续发展稳步推进中，主要归功于对环保关键指标的严格把控和持续投入。2024年上半年，凯发k8国际首页登录持续降低单位生产的温室气体排放量和用水量，成功实现减排目标。南京工厂的废水处理再利用项目于2024年4月启动建设，目前打桩工程已经完成，土建工程也已开始施工。

2024年上半年，公司营业收入实现同比双位数增长（+15%）至人民币73亿元，毛利率提升+10个百分点至31%。2024年二季度延续了一季度的增长势头。2024年上半年凯发k8国际首页登录取得了以下优异表现：

• 液体蛋氨酸渗透率持续提升、固体蛋氨酸销量双位数增长以及产品价格上涨拉动蛋氨酸销售持续增长；
• 特种产品业务继续保持稳定态势，尤其是单胃动物产品和水产品取得稳定销售增长，抵消了北美奶业市场低迷带来的不利影响；
• 原材料和能源成本下降帮助毛利率得到提升；
• 对全球供应链、运输和关税管理的持续优化帮助我们更好地服务全球客户；
• 严格的现金和营运资本管理以及成本效益提升计划的有效实施。

2024年二季度，蛋氨酸业务表现优异，营业收入（+34%）和毛利（+238%）均取得强劲增长，液体蛋氨酸在成功的“固转液”客户转化战略以及中国和欧洲两大生产平台合力提供稳定高效的产品供应的带动下，全球渗透率持续提升。此外，固体蛋氨酸销量增长并实现有盈利的业务增长，归功于欧洲工厂稳定且具成本竞争力的运营水平。

蛋氨酸业务毛利率提升，得益于产品价格上涨、产量提升带来的高产能利用率帮助生产成本继续降低、运营效率提升计划的持续推行、以及充分利用两大生产平台不断优化物流、运输和关税管理。

泉州15万吨/年固体蛋氨酸工厂已完成基础工程设计，并已启动管道铺设和打桩工程。

维生素业务展现强大韧性，维生素A价格稳中有升，维生素E和维生素贸易品类市场需求强劲。

2024年二季度，特种产品业务中的单胃动物产品和水产品取得强劲销售增长。高端有机硒产品喜利硒于2024年6月创下单月最高销售记录。适口性产品销售增长不俗，展现稳定的增长势头。霉菌毒素管理产品实现双位数的销售增长（+11%），并有望通过与一家全球领先的作物和种子保护领军企业合作，共同攻克霉菌毒素风险，从而获得持续的增长动力。

由于牛奶价格持续处于低位，反刍动物产品上半年市场需求仍然低迷，尤其是在北美市场。但新产品RumenSmart市场需求仍然保持强劲。牛奶价格6月底出现了小幅反弹释放积极信号。

2024年二季度，特种产品业务毛利率受到反刍动物产品市场需求低迷的不利影响。但是归功于严格的成本管控，尤其是对委外加工成本的优化，特种产品业务毛利率水平与2024年一季度几乎持平。

位于西班牙的欧洲特种产品产能扩充及优化项目建设工程已经完成，并已于今年5月成功启动试运行，预计将于2024年三季度实现满负荷运行。

将关键反刍动物产品酯化生产过程从委外转为内部生产的项目已于二季度破土动工。

Innovia在法国新建的特种产品制剂生产单元已完成产能爬坡，运营表现显著提升。

2024年上半年，凯发k8国际首页登录的“中国一体化战略”成功推进，获得显著成效：

• 尽管上半年猪类市场需求低迷，中国市场仍然取得双位数的销售增长，主要归功于液体蛋氨酸渗透率持续提升，以及水产品和反刍动物产品同比实现强劲销售增长；
• 专门为中国市场量身开发的液体复合酸化剂新品处于最后的商业化阶段；
• 南京工厂得益于其卓越的安全表现和高产能利用率，成本竞争优势得到进一步增强；
• 南京3.7万吨/年特种产品饲料添加剂工厂项目进展顺利，首批设备安装已经开始，预计将于2024年年底前完成机械竣工；
• 创新单细胞蛋白产品斐康®蛋白于2024年4月完成首批销售交付。斐康®蛋白重庆工厂试车时间较预期延长，但在最近的五次调试中关键指标取得了明显的提升。

斐康®蛋白是凯发k8国际首页登录极具潜力的新业务。恺迪苏重庆工厂是全球首家使用颠覆性发酵技术规模化生产斐康®蛋白的示范单元，目前仍处于研发创新的探索阶段。鉴于该项目实现设计产能生产需要时间较预期更长，因此仍需合资双方提供进一步资金支持。凯发k8国际首页登录将密切关注并全力支持该颠覆性新技术的发展。相关投资的公允价值变动已反映在当期报告中。

持续开展的运营效率提升计划进展顺利，预计将于2024年实现经常性成本开支缩减约为人民币1.56亿元，缩减总额将超过全年目标。主要的成本缩减举措包括：

• 分销路径的优化；
• 运输及委外加工成本的重新议价；
• 强化数字化运营能力；
• 持续的产量提升；
• 以及充分利用控股股东中国中化带来的在原材料、能源和保险等领域方面更强大的采购议价能力。

源于欧洲蛋氨酸生产基地的顺利重组，公司整体竞争力，特别是欧洲生产平台竞争力，得以加强。全球各生产平台和运营单元持续高效推行运营效率提升计划，预计将进一步增强中国和欧洲生产平台的总体成本竞争能力。

凯发k8国际首页登录持续密切关注并积极优化全球供应链、分销渠道和关税成本管理，尤其在北美市场。

主要由于毛利率大幅提升（+10个百分点），公司2024年二季度继续保持一季度的优异表现，2024年上半年扣除非经常性损益的EBITDA率（23.4%）较2023年上半年（13.1%）实现大幅增长。

2024年上半年归属股东净利润大幅增长至人民币6.1亿元，归功于提升的运营表现抵消了非经常性重组开支以及为了支持未来业务而在研发创新、液体蛋氨酸喷涂装置以及特种产品业务加速拓展等方面的投入增加。

II.  现金流及净负债

截止至2024年6月30日，公司现金余额为人民币10亿元，与2023年12月31日的现金余额持平。

2024年上半年，凯发k8国际首页登录经营活动产生的净现金流入（人民币12亿元）主要用于资本开支以及偿还债务。

年度股息派发方案于今年6月获得年度股东大会投票通过，派息率超过300%。股息于8月完成派发。除非特殊情况，未来公司的年度派息率将从30%增加至40%。

公司向市场推出筹集不超过人民币30亿元的定向增发融资计划，以支持关键投资项目的顺利实施并同时引入战略投资者。该融资计划已于6月获得国务院国资委批准并获得股东大会投票通过。

III.  2024年全年展望

安全和可持续仍然是凯发k8国际首页登录管理的重中之重。

市场需求在逐步恢复中。公司预计2024年下半年将延续上半年良好的经营势头。

凯发k8国际首页登录将把握机会，全力以赴支持业务增长，提升盈利水平，并为实现未来增长持续投入，其中包括：

• 蛋氨酸业务销售预计保持强劲增长，主要归功于液体蛋氨酸渗透率持续提升；
• 维生素A和E价格回升，为公司带来新的利润贡献；
• 依托覆盖全部动物种类的全系列产品组合和服务，特种产品业务保持可持续增长；
• 凭借凯发k8国际首页登录全球产业布局，公司将持续优化供应链，满足全球市场需求，把握本土机遇；
• 持续开展运营效率提升计划和成本控制举措。

凯发k8国际首页登录将采取一切可行措施，以迅速灵活的方式执行既定计划来积极应对可能产生负面影响的各类事件，如欧洲和俄罗斯之间的经济制裁以及颠覆性创新技术斐康®蛋白需要更长的时间实现工业化等，并力求将负面影响降到最低。

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关于蓝星凯发k8国际首页登录股份有限公司

凯发k8国际首页登录是全球饲料添加剂领域的领先专家之一。公司在全球拥有6个研究中心，生产基地遍布欧洲、美国、中国和泰国，为动物饲料领域设计、生产、推广可持续的营养解决方案。凯发k8国际首页登录拥有超过2,730名员工，通过其全球网络为超过110个国家和地区的4,200名客户提供服务。2023 年，凯发k8国际首页登录营业额达131.8亿人民币。凯发k8国际首页登录在上海交易所上市，其控股公司是中国化工行业的领导者中国蓝星集团，该集团拥有逾12,000名员工，2023年营业额达人民币415亿元。

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